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申万宏源CDR制度设计猜想与市场影响解析

发布时间:2019-08-15 11:43:50

申万宏源:CDR制度设计猜想与市场影响解析 2018-04-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

重建估值框架,创新融资安排,资本市场强国在路上。重建成长型新经济公司的估值框架,高新技术和优质商业模式的估值权重提升,盈利权重下调,是股票市场配合经济结构优化做出的里程碑式的转变,未来股票市场将成为培育经济增长新动能&降低宏观杠杆率的重要手段,是资本强国的内有之意。《意见》明确创新企业可选择CDR或IPO的方式实现融资,并强调放宽对于成长型企业上市的盈利要求,修改IPO相关法规,未来对于新技术新业态新模式的创新企业,资本市场成为其重要融资渠道,是降低宏观杠杆率的必然选择,也是实现经济增长动能转换重要手段。

CDR试点管理办法可能最早6月出台,富士康和药明康德示范效应下,未来独角兽CDR回归进度有望超预期。

富士康20天“闪电过会”,医药界“华为”药明康德50天过会,政策对于独角兽企业回归前所未有的欢迎态度燃起A股市场投资者热情。3月30日证监会《意见》对独角兽以CDR形式回归A股正式官宣,同日中基协发布《私募投资基金非上市股权投资估值指引(试行)》解决独角兽估值问题,配套政策出台效率高。据媒体报道,前期有关部门已经就《存托凭证业务试点管理办法(草稿)》的起草工作召开专题封闭会,最早可能6月出台,未来独角兽回归A股节奏有望超预期。

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